方正證券：海爾智家內(nèi)外短期承壓，中高端戰(zhàn)略展示長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)韌性

　　近日，海爾智家發(fā)布2025年報(bào)，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3023.47 億元，同比增長(zhǎng) 5.71%；歸母凈利潤(rùn)195.53億元，同比增長(zhǎng)4.39%。方正證券指出，在內(nèi)外銷市場(chǎng)承壓的背景下，海爾智家全年業(yè)績(jī)依舊保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，展現(xiàn)出長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)韌性。

　　方正證券分析，2025年海爾智家業(yè)績(jī)階段性承壓主要受外部環(huán)境影響。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受家電補(bǔ)貼政策退坡、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇拖累；海外市場(chǎng)則面臨北美需求疲軟、關(guān)稅成本上升等壓力，疊加原材料價(jià)格波動(dòng)，對(duì)盈利端形成一定影響。

　　但從長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，海爾智家高端化、全球化、數(shù)字化等戰(zhàn)略成效顯著。2025年卡薩帝品牌收入同比雙位數(shù)增長(zhǎng)；美國(guó)市場(chǎng)連續(xù)4年位居行業(yè)第一，其中高端品牌收入同比增長(zhǎng)7%；CCR業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入雙位數(shù)增長(zhǎng)，亞太地區(qū)收入同比增長(zhǎng)16%。

　　方正證券認(rèn)為，隨著內(nèi)外市場(chǎng)逐步回暖，海爾智家有望憑借高端化引領(lǐng)與全球化優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)持續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)。